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互联网金融与货币基金对接不可忽视风险

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2013年是中国的“互联网金融元年”。这一年,互联网金融的发展进入了新的阶段,各种“宝宝”们利用互联网平台与货币市场基金对接,实现“借基生蛋”。例如,“余额宝”对接天弘增利宝货币,微信理财通对接华夏财富宝货币,汇添富全额宝货币、易方达易理财货币以及广发天天红货币。可以说,对接货币基金是我国互联网金融的主要业态。今年一季度,在互联网金融浪潮推动下,货币基金规模暴增6959亿元至1.44万亿元,几乎翻番。

“宝宝”大热引发货币基金规模暴增,其根本原因在于互联网金融用户群扩大了。同时,销售渠道也完全变了,直销和银行代销被互联网渠道所取代,成本急剧降低。更重要的是,近年来,我国货币市场基金不断创新,在赎回、支付、转账、投资等方面的便利性逐步提升,主要具有以下特点:一是部分产品通过相关机构垫资实现T+0赎回。二是开通支付和还款功能,通过第三方支付平台等,实现货币市场基金产品与多家银行还款账户、指定网络购物商户或生活支付平台的对接,为投资者增加生活消费的便利。三是绑定银行账户,增加客户粘性。

互联网金融与货币基金对接

互联网金融与货币基金对接

货币市场基金创新对基金行业自身发展、现金管理行业竞争格局、金融市场稳定性都可能产生重要影响。第一,货币市场基金功能创新在保留其安全性和收益性特点的基础上,更好地满足了投资者对闲置资金的高流动性需求,并通过“一站式”服务,承担起现金蓄水池和投资中转站的重要作用。第二,货币市场基金与网络即时消费支付高度绑定,成为互联网金融的重要载体,但存在对投资者风险收益揭示不足和支付安全等潜在风险。第三,货币基金的类储蓄性质对银行短期储蓄形成冲击,可能影响银行负债结构和成本。第四,相关风险应引起管理层的关注。货币市场基金存在类似存款挤兑的风险,多层次系统性风险防范与救助机制仍有待完善,在极端市场情况下可能出现大量赎回,形成对金融市场和其他金融机构的冲击。实际上,当前,随着“宝宝”军团收益率大幅下降,已经开始出现部分投资者资金往银行“搬家”的迹象。

因此,加强监管防范跨领域金融风险已成为当务之急。首先,严格遵循和坚持互联网金融监管五项原则,即互联网金融创新必须坚持金融服务实体经济的本质要求,合理把握创新的界限和力度,互联网金融创新应服从宏观调控和金融稳定的总体要求。

其次,对于互联网的基金销售参照传统渠道的基金销售来进行监管,主要强调以下两点:一是产品代销机构向客户推荐产品时,必须充分了解其需求和投资情况,保证客户需求与风险预期相匹配。二是对理财顾问的执业方式作出规定,避免理财顾问所在机构与其客户存在潜在的利益冲突,保护投资者权益。

再次,以移动互联网、大数据、云计算等为代表的信息技术迅速发展,促进了互联网金融快速发展,而互联网金融快速发展,又促进了综合经营,使银行、证券、保险等行业的相互交叉和融合更加便捷,因此,综合经营监管制度也要随之不断完善。人民银行、银监会、证监会、保监会等部门陆续发布了《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》、《信贷资产证券化试点管理办法》、《银行并表监管指引(试行)》、《保险集团公司管理办法(试行)》、《保险机构投资设立基金管理公司试点办法》等规章。同时,金融监管协调机制建设稳步推进,2013年8月人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局建立了金融监管协调部际联席会议制度。下一步,为促进其业务规范发展,防范出现跨领域金融风险,应加大金融监管协调力度,明确监管分工和合作方式,加强风险监测评估,切实防范潜在的系统性风险。

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